Prueba de fuego para el cepo al d贸lar: vuelve a funcionar el homebanking y empiezan a acreditarse sueldos

Esta semana, el s煤per cepo enfrenta su primer test, con la reactivaci贸n de la venta de d贸lar ahorro y la renovaci贸n del cupo mensual para minoristas

Si bien algunas entidades lograron reactivar la venta de d贸lares el viernes por la tarde, este lunes se volver谩 a la operatoria habitual con todos los bancos funcionando en las diversas versiones de sus plataformas. 

La vuelta de la normalidad a las transacciones cambiarias se combinar谩 en la semana que arranca con las acreditaciones de sueldos y la renovaci贸n del cupo mensual de u$s200 a partir del pr贸ximo jueves. 

Se termina as铆 una semana que estuvo marcada por 芦altos niveles de incertidumbre y rumores por la aplicaci贸n de las nuevas medidas cambiarias禄, tal como se帽al贸 Fernando Marull, socio de FM&A. 

Los problemas en el homebanking generaron nerviosismo entre los ahorristas

Los problemas en el homebanking generaron nerviosismo entre los ahorristas

芦Mala praxis del BCRA, que dispar贸 todo tipo de rumores sobre la disponibilidad de los dep贸sitos en d贸lares. Se sabe que el segmento de d贸lares sistema financiero est谩 s贸lido y l铆quido (90% es la liquidez de los bancos). M谩s all谩 de los fundamentals del sistema, dada la triste experiencia argentina, el mercado se pone alerta芦, agreg贸 el economista. 

Como saldo del s煤per cepo Marull se帽al贸 que, desde el 15 de septiembre, volvieron a caer los dep贸sitos en moneda extranjera; el agro liquid贸 alrededor de u$s580 millones; el BCRA vendi贸 unos u$s330 millones; la brecha cambiaria lleg贸 a escalar 13 puntos, hasta tocar un m谩ximo de 95%; y el riego pa铆s salt贸 a casi 1.400 unidades

En ese marco, iProfesional pregunt贸 a expertos qu茅 efecto puede tener la reactivaci贸n de las ventas de d贸lares sobre la brecha cambiaria y las cotizaciones paralelas del d贸lar. 

Ingrediente para el pur茅

Las ventas de d贸lar oficial, coinciden los expertos, ofrecen la materia prima para el mercado blue ya que muchos aprovechan a comprar su cupo mensual a precio oficial (ahora, con 65% de recargo) para luego venderlo en el paralelo y llevarse una diferencia en pesos. 

A valores del viernes, el d贸lar solidario se pagaba $132 y se vend铆a a $145, en la operaci贸n que en la jerga se conoce como 芦pur茅禄. En ese sentido, algunos analistas opinaron que la reanudaci贸n de los sistemas bancarios para operar d贸lares podr铆a tener un efecto positivo sobre el precio del blue.

芦Normalizar el mercado oficial, si no viene acompa帽ado de una salida de reservas muy importante, puede calmar a los paralelos. Por un lado, porque puede aparecer oferta en el blue. Quiz谩, de gente que no pod铆a comprar y quer铆a hacer el pur茅. Por otro lado, porque cuando el mercado funciona mal se genera un clima de tensi贸n que no necesariamente se corresponde con lo que est谩 pasando. Me parece que la regularizaci贸n del sistema puede ayudar禄, apunt贸 Mat铆as Rajnerman, economista jefe de Ecolatina. 

Muchos ahorristas compran su cupo de d贸lar oficial y luego venden los billetes en el blue

Muchos ahorristas compran su cupo de d贸lar oficial y luego venden los billetes en el blue

En la misma sinton铆a se manifest贸 Mart铆n Vauthier, director de EcoGo: 芦La habilitaci贸n del homebanking le agrega presi贸n a las reservas pero tambi茅n le da algo de oferta al mercado informal芦.

De todos modos, el economista resalt贸 que hay brecha cambiaria para rato: 芦En la medida en que no se ataquen las cuestiones de fondo que est谩n afectando a los mercados, la presi贸n sobre los paralelos se va a mantener. Hay una brecha cambiaria muy significativa, el precio de los activos locales ha ca铆do significativamente y el BCRA sigue perdiendo reservas en sus intervenciones diarias禄. 

Tal como se帽al贸 Vauthier, en los 煤ltimos d铆as, y pese al cierre total de la ventanilla de d贸lar ahorro, el BCRA se vio obligado a vender reservas. Por eso, Rajnerman apunt贸 que tambi茅n puede darse un escenario donde la reanudaci贸n de las ventas minoristas implique mayor p茅rdida de reservas. 芦Si eso pasara, ah铆 s铆 podr铆a haber m谩s presi贸n en los tipos de cambio paralelos禄, sostuvo. 

Menos compradores

Los tres d铆as que quedan de septiembre no deber铆an traer grandes presiones en materia de d贸lar ahorro, ya que la mayor铆a de los minoristas ya hab铆an comprado su cupo a comienzos del mes, antes de los anuncios del BCRA. 

芦Es de esperar que aumente la demanda, especialmente porque est谩 reprimida desde las nuevas medidas. Pero, de punta a punta del mes, por las nuevas restricciones, las compras terminar谩n siendo inferiores芦, opin贸 Walter Morales, presidente de Wise, en referencia a las operaciones que se reinician este lunes. 

Las estimaciones indican que unos 5 millones de ahorristas ya compraron su cupo de d贸lar ahorro en septiembre. Sin embargo, dado que las nuevas limitaciones dejan afuera del mercado cambiario a una buena cantidad de personas, se cree que en octubre habr铆a cerca de 1 mill贸n de personas habilitadas a comprar billetes al tipo de cambio oficial m谩s el recargo de 65%. 

Las 煤ltimas decisiones del Banco Central redujeron el universo de compradores de d贸lar ahorro

Las 煤ltimas decisiones del Banco Central redujeron el universo de compradores de d贸lar ahorro

A pesar del recorte en el universo de compradores, para Vauthier la presi贸n sobre la brecha cambiaria se va a mantener 芦hasta que no aparezcan se帽ales que permitan reducir la incertidumbre y restaurar la confianza芦. 

芦El endurecimiento del cepo que se dio hace un par de semanas, b谩sicamente implica administrar la escasez, es intentar desacelerar la ca铆da en las reservas pero no implican que vayan a aumentar禄, afirm贸 el economista. 

En ese sentido, detall贸 lo que se necesita para empezar a calmar al mercado. 芦Por un lado, una se帽al pol铆tica que permita brindar previsibilidad, reducir la incertidumbre y brindar un marco m谩s propicio para activar inversiones e incentivar exportaciones. Hace falta una se帽al a la exportaci贸n porque es la 煤nica fuente genuina de divisas y es muy importante que crezcan hacia adelante禄, recalc贸. 

芦Tambi茅n es importante una se帽al fiscal, de consistencia hacia adelante, y es muy importante una se帽al monetaria, fundamentalmente en relaci贸n a la tasa de inter茅s, que hoy se ubica bastante por debajo del movimiento del tipo de cambio oficial, la inflaci贸n y las expectativas禄, concluy贸 Vauthier, en referencia al rendimiento de las Leliq, que se mantiene en 38% desde marzo

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Fuente: iprofesional

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